[주식 용어] 전환사채, 신주인수권부사채, 교환사채

 

 

 

 

전환사채(Convertible Bond, CB)

 1. 의미

 - 채권인데 주식으로 전환할 수 있는 권리가 부여된 채권을 말합니다.

 - 사채의 형태를 나타내지만 특정 시기가 되면 투자자(사채를 매수한 채권자)가 이를 주식으로 전환할 수 있는 옵션이 달린 경우를 말합니다. 

 

 2. 장점

 - 일반적으로 채권은 만기까지 보유하면 이자도 받고 원금도 돌려받을 수 있는 투자자산입니다. 전환사채는 채권의 특징에 더해서 투자자 입장에서 회사의 경영 실적이 개선돼 주가가 오르면 전환사채를 주식으로 전환한 뒤 주식시장에 매각할 수 있습니다. 만약 주가가 좋지 않다면, 계속해서 채권으로 남겨서 이자를 받을 수 있습니다. 

 - 상환청구권(풋옵션)이 부가된 전환사채라면 채권 발행사의 경영 상태가 좋지 않아 채권자 입장에서는 만기까지 기다리기 불안할 수 있습니다. 그 불안할 때 상환 청구권을 행사해서 원금을 돌려 받을 수 있습니다. 

 

3. 전환사채의 재조정(리픽싱, refixing)이란?

 - 발행한 전환사채의 가격을 재조정한다고 생각하면 됩니다. 

 - 왜? 리핑싱이 발생하는가? 

   투자자(채권자) 입장에서는 안전한 투자를 원합니다. 일반적으로 전환 사채는 일반 사채보다 이자율이 낮습니다. 그런데 경영 성과가 낮아 주가가 하락하게 된다면 투자자들은 전환권 행사를 하지 않게 됩니다. 낮은 이자율을 받는 투자자들은 전환 사채를 인수하려는 비율이 줄어들 게 될 것인데 이러한 단점을 보완하기 위해서, 전환 가격 재조정을 통해서 보완하는 장치 입니다. 예를 들어, 1만원 전환사채를 계약한 시점에서 주식 가격이 계약 체결 시점보다 30% 하락한다면 7000원으로 재조정되거나 채권의 주식 전환 비율을 높여 더 많은 수의 주식을 받도록 하는 것입니다. 

 

주식시장용어_전환사채,신주인수권부사채,교환사채

 

 

신주인수권부사채(Bond with Warrant, BW)

1. 의미

 - 전환사채와 비슷하지만 차이점이 존재합니다.

 - 전환사채는 주식으로 전환하면 채권은 소멸됩니다. 

 - 신주인수권부 사채는 채권은 그대로 유지되면서 투자자가 원할 경우 약정한 가격에 신주를 매수할 수 있는 권리가 부여된 상품을 말합니다. 채권을 보유하면서 주식까지 받을 수 있는 옵션이 있다고 생각하면 됩니다. 

 - 발행 후 일정한 기간 내에 정해진 가격으로 신주발행을 청구할 수 있는 권리가 부여된 회사채 입니다. 

 

2. 종류

 - 분리형과 비분리형이 있습니다

 - 분리형은 투자자가 신주를 받았을 때 받은 주식을 매각해도 채권은 그대로 남아 있는 형태입니다. 말 그대로 주식과 채권이 완전히 분리된 상품 입니다. 

 - 비분리형은 신주를 받았을 때 받은 신주를 매각하면 채권도 소멸되는 형태입니다. 주식과 채권을 분리할 수 없습니다. 

주식시장용어_전환사채,신주인수권부사채,교환사채

 

 

 

 

교환사채(Exchange Bond, EB)

1. 의미

 - 기업이 보유하고 있는 다른 기업의 주식이나 자사주로 교환할 수 있는 권리가 부여된 채권입니다. 

 

2. 차이점

 - 추가적인 자금 유입 없이 주식으로 교환이 된다는 점에서 신주인수권부사채와 차이가 있습니다. 

 

 

 

 

 

 

이러한 사채 발행이 주가에 주는 영향

 

1. 전환사채 발행이 주가에 긍정적?

 전환사채는 낮은 금리로 많은 자금 유치 할 수 있지만, 주식수가 증가하기 때문에 주가에 부정적 작용을 합니다. 

 주주 입장에서는 좋지 않은 것입니다. 

 

2. 신주인수권부사채는 주가에 긍정적?

 낮은 금리로 많은 자금 유치 가능하기 때문에 많은 기업들이 선호하는 방법입니다. 하지만, 신주를 발행해야 하기때문에 주가에는 부정적 영향을 미칩니다. 

주식시장용어_전환사채,신주인수권부사채,교환사채

[같이보면좋은내용]

 

https://lifechange-in-seoul.tistory.com/entry/%EC%9C%A0%EC%83%81%EC%A6%9D%EC%9E%90-%EC%A0%9C3%EC%9E%90-%EB%B0%B0%EC%A0%95-%EC%9C%A0%EC%83%81%EC%A6%9D%EC%9E%90

[주식용어공부해봐요_유상증자, 제3자 배정 유상증자]

https://lifechange-in-seoul.tistory.com/entry/%EC%95%A1%EB%A9%B4%EB%B6%84%ED%95%A0-%EC%95%A1%EB%A9%B4%EB%B3%91%ED%95%A9%ED%98%B8%EC%9E%AC%EC%9D%B8%EA%B0%80%EC%95%85%EC%9E%AC%EC%9D%B8%EA%B0%80

[주식용어공부_액면분할, 액면병합]호재인가?악재인가?

 

 

https://lifechange-in-seoul.tistory.com/entry/%EC%A3%BC%EC%8B%9D-%EA%B8%B0%EC%B4%88-%EB%B0%B0%EB%8B%B9%EC%A3%BC-%ED%88%AC%EC%9E%90-%EC%8B%9C-%EC%95%8C%EC%95%84%EC%95%BC-%ED%95%98%EB%8A%94-%EB%B0%B0%EB%8B%B9-%EC%95%A1%EB%A9%B4%EB%B0%B0%EB%8B%B9%EB%A5%A0-%EC%8B%9C%EA%B0%80%EB%B0%B0%EB%8B%B9%EB%A5%A0-%EB%B0%B0%EB%8B%B9%EC%97%AD%EC%82%AC

[주식 기초] 배당주 투자 시 알아야 하는 배당, 액면배당률, 시가배당률, 배당역사

 

 

 

 

 

 

https://lifechange-in-seoul.tistory.com/entry/%EC%9E%90%EC%82%AC%EC%A3%BC-%EB%A7%A4%EC%9E%85-%EC%9D%98%EB%AF%B8%EC%99%80-%EC%9D%B4%EC%9C%A0-%EC%9E%90%EC%82%AC%EC%A3%BC-%EC%86%8C%EA%B0%81-%EC%9D%98%EB%AF%B8%EC%99%80-%EC%9D%B4%EC%9C%A0

[주식공부_자사주 매입 의미와 이유, 자사주 소각 의미와 이유]